成功投資不靠策略，靠規劃

芝加哥大學一位教授靠發了一款很好的投資策略。方法很簡單，就是挑股價很低（相對於每股資產額）但基本面很好的股票。這些常常是被忽略的股票。

我從2004開始用他這個方法投資；跟S&P 500指數相比，04年回報高15%，05年回報高5%，06年回報高19%，07年回報高3%，08年回報高3%，09年回報到目前為止低3%。這個策略總體來說很不差。但我發現，很多客戶的錢都是在這個策略的頂峰時期，即07年中進場的。那時候，有些客戶會打電話給我，崔我趕快買進股票，不要留著現金。現在股市跌了一半，有一些客戶會打電話給我，催我趕快套現，不要留著股票。

現在我終於明白，為什麼股票是長期回報最高的投資工具，但靠投資股票致富的人少之又少。從1900年到1999年底一百年間，道瓊斯從66點漲到11497點，照道理說，閉著眼睛都能發財。但也在這一百年間，道瓊斯有一次跌幅超過80%，兩次跌幅超過50%，六七次跌幅超過30%。大多數的投資者，都是在股市到頂峰的時候一窩蜂進場，股市到谷底的時候一窩蜂出場。這種行為如果不能控制住，再好的投資策略也沒有用。

所以投資規劃比投資策略更重要。投資規劃的目的就是為了穩住投資者的行為，如同在風浪中垛穩住船。投資規劃師首先考慮的是投資者的資源和目標，以及投資者的風險承受能力。接著要做情景分析和最壞狀況打算。好的投資規劃是要保障在最壞的情況下投資者的目標都能達到。這樣一來投資者就不容易恐慌。這種規劃不一定會用到回報最高的投資策略。

投資規劃一定要用書面形式寫下來。這樣才能成為行為的評據。回到前面所說的，投資者如果能用投資規劃來“管住“自己的行為，靠股票投資慢慢致富是完全可以指望的。