皮氏（Ｐｉｏｔｒｏｓｋｉ）選股法的實踐結果

大上周我寫了芝加哥大學皮（Piotroski）教授如何研究用會計數據給股票打分。在美國上市的股票有一萬隻之多。我開發了一套程序，可以在一個小時內給所有股票打分，找出分數在7分以上的股票。還記得我找出的第一隻股票是家殺豬公司嗎？

這五年來經歷了一趟百年一見的大股災，皮氏選股法的實踐結果怎麼樣，以下就給你報告。

年份     皮氏選股法     S&P 500
2004      24.39%       8.57%
2005       7.98%       3.00%
2006      32.19%      13.62%
2007       7.47%       3.52%
2008     -38.17%     -36.79%
2009      21.39%      12.96%

注意皮氏選股法除了2008年外，每年都大大超越S&P 500。在是在2008年，當投資人最恐慌的時候，皮氏選股法表現也不好。

另外，皮氏選股法在2007年7月底到頂峰一路跌到2009年二月份的谷底共跌了56%。這一路是相當恐怖的。但這個方法在下跌前三年共回報了130%。從今年二月底到現在在也回升了60%。對於能夠把持的住的投資人來說，這個方法還是相當有利可圖的。可是我發現，很多投資人都選在頂部（也就是2007年上半年）進場，在底部（2009年第一季度）出場。

這麼經過嚴謹研究的選股法，投資人都有辦法虧錢，讓我意識到他們真正需要的不是最好的投資法，而是幫助他們把持自己的情緒。所以我現在的主要服務項目是投資規劃。規劃時幫投資人把持情緒的重要工具。皮氏選股法我只給做了我客戶一年以上（我要考察他，）資金在一百萬以上的客戶做。