2005年初我開始籌辦我自己的對沖基金。對沖基金對於一般人來說是個很神秘的東西。對於手頭有些錢的人來說，還是個蠻向往的東西。印象中對沖基金都是由投資高手抄盤，進帳都是用“億“來數。我自己做過一遍后才知道這個行業的運作方式，我實在不敢恭維。
對沖基金由兩個部分組成：基金本身和基金管理公司。基金本身可按Limited Partnership來組織；基金抄盤手做General Partner，基金投資人做Limited Partners。當然這種安排下，基金抄盤手要負無限責任。為了避開這個責任，他可成立一個責任有限基金管理公司（一個人也可以），然后這個公司做General Partner。
對沖基金的收費也分成兩部分：管理費和利潤分成，一般來說是2%的管理費和20%的利潤分成。
一般來說，成立一個基金公司需要按照投資公司法跟政府注冊；基金管理人也需要按照投資顧問法向政府注冊。但聯邦法律規定，私人的投資公司，只要人數在35人以內，又不向外界集資，這家投資公司就不用向政府注冊。對沖基金為了避免向政府注冊的要求，一般只向很有錢的人開放，也不會做廣告。因為一旦做廣告，馬上犯投資公司法和証卷交易法！
那麼對沖基金一般是怎麼推銷的呢？原來有很多對沖基金捐客。基金管理公司如果願意付給他們三成到五成的利潤，他們會用三寸不爛之舌去跟你拉客。另外還有很多所謂的基金的基金(Fund of Funds)，給他們足夠的回扣，他們也會把客戶的錢分一部分給你。
報紙上常常報道對沖基金的精彩業績是怎麼來的呢？這裡我不能把所有對沖基金一棒打死。但當時我向幾家對沖基金數據收集公司通報我的回報業績的時候，他們連查都沒有查。如果我隨便寫個數給他們，他們也會放到數據庫裡頭。我想在那種環境下要求嚴格的數據收集公司大概很難生存。
對沖基金界裡頭也有能力很強的抄盤手，他們大都是哈佛，耶魯，麻省理工等名校數學系或理工科畢業，都有超級電腦幫他們抓住瞬息即逝的機會。但這類對沖基金是絕對少數，他們也不接受一般的投資者。大部分的對沖基金基本上是要靠坑蒙拐騙來生存。這實在和我做人的理念有沖突，所以我沒有繼續作對沖基金，轉做接受政府監管的注冊投資顧問。不但如此，我還有一項服務專門幫助有意投資對沖基金或私募基金的投資者做Due Diligence。（Due Diligence的含義是在買賣前認真徹底地檢查。）這些投資者如果沒有了解內幕的人幫的話，上當的可能性太大了。
(欲了解更多資訊，免費索取我寫的The Informed Investors: 5 Concepts for Financial Success。)
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