美林（Merrill Lynch）是怎樣賺錢的？

最近，一個千萬富翁打電話給我。我雖是做財富管理，但實話說，我並不常接到千萬富翁的電話。原來他在美林(Merrill Lynch)有好幾個投資賬戶，回報都不太好，想要用我的Portfolio Review服務，檢查一下到底是什麼問題。

美林是美國最大的投資銀行之一，也是美國勢力最強大的証卷商。去年，雖然業績非常差，美林還能夠給高級主管發近四十億美元的年終獎。我請他把美林的Statement寄給我檢查，我查出了十大問題。我把其中四個問題列出來給大家參考，這四個問題是因利益沖突造成的，是最容易克服的問題。你如果在美林或其他証卷商有賬戶，你可以自己檢查到底你的賬戶有沒有同樣的問題。

1。他的賬戶上有兩百萬的現金，美林付現金的利率只有0.5%。美林收他0.5%的管理費。所以左手給他的利息，右手就拿走了。他這兩百萬的現金基本上一分錢利息也沒賺到。

2。他有一個賬戶裡全是七到十年的國庫卷（Treasury Notes）。去年由於股市恐慌和利率下跌的緣故，國庫卷的價值上升達11%。可是他的國庫卷賬戶卻下跌了3%。這是怎麼回事？原來美林是國庫卷的主要交易商（Primary Dealer）。它從財政部買下國庫卷后轉手賣給自己的客戶，中間賺個價差。這個價差看來不止10%！

3。他有一個三百萬的股票賬戶，裡面有幾十隻股票，卻有幾百個交易。每個交易都只有幾百塊錢！這是怎麼回事？原來交易越多，美林收的交易費也越多。所以原來一次可以買清的股票，就被分成十次買。

4。他還有一個基金賬戶，裡面只有三隻英國的基金。這三個基金沒有向SEC匯報，所以不能在美國公開發行。美林會常常向它最有錢的客戶夸口說，美林能幫他們把錢投資到別人投不到地方。這三個基金就是很好的例子。只是這三個基金是基金的基金（fund of funds），收1.75%管理費，然后把錢分到其他基金，再收一層管理費。總共的管理費超過3%。在美國，基金收費一般是不能超過3%；難怪美林要把他的錢放到英國。